De câtă propagandă ai nevoie pentru a transforma povestea economiei din ultimii ani, şi în special 2012/2013 în ceva pozitiv? Chiar nu vedem că “mix-ul” de politici, monetară şi fiscală, folosit până acum nu fac decât să omoare economia?

Creşterea economică a devenit mai volatilă în timp ce potenţialul a scăzut până la ZERO (estimările mele, FMI în jur de 1%). Teoria economică preconizează acest rezultat ca efect al politicilor economice opace, impredictibile, cu orizont de termen foarte scurt şi cu prea multe ţinte (vezi politica monetară).
Partea bună a ceea ce se întâmplă în RO, teoria economică poate să fie testată cu succes.

Economia mai fragilă în 2013 decât în 2007/2008
Economia României este mult mai fragilă în 2013 decât era în 2007 sau 2008. În cazul unui şoc exteren negativ, lipsa de încredere pe pieţele internaţionale de ex., România va suferi o lovitură mai dură decât în 2008. Dacă în 2007/2008 majoritatea investiţiilor erau investiţii directe – prin definiţie mai puţin lichide - în 2013 după cum se vede în graficul următor invesţiile de portofoliu (hot money) sunt cele care domină. Investiţiile de portofoliu sunt cele mai lichide iar în cazul unui “şoc negativ” sunt primele care pleacă. Cel mai recent exemplu l-am avut în 20012 când un şoc negativ pentru economie din partea clasei politice a dus la ieşiri de capital, 3 miliarde euro, deprecierea RON faţă de EUR şi creşterea dobânzilor în piaţa interbancară şi implicit la creditele noi şi cele în derulare.

Această structură bizară pentru o economie “macrostabilizată” are în special cauze interne: mix-ul de politici economice – fiscală şi monetară.