ECB a decis săptămâna trecută să cumpere obligaţiuni emise de sectorul public şi de cel privat de pe piaţa secundară. Astfel, economia privată vinde instrumente cu dobândă către banca centrală şi cumpără bucăţi de hârtie care nu plătesc dobânda (bancnote). În acest mod, sectorul privat se expune la riscul de inflaţie (creşterea inflaţiei până la 2% este ţinta ECB).
Efectul în economie depinde de ce va face sectorul privat cu aceste bucăţi de hârtie frumos colorate: consum, economisire, investiţii sau cumpără mai multe obligaţiuni guvernamentale. În fiecare caz, efectul este diferit pentru economie.
Am tot prezentat “contribuţia” BNR la exagerarea perioadei de “boom” şi adâncirea perioadei de “bust”. Deciziile BNR prezentate mai sus se adaugă acestor explicaţii şi împreună resping teoria promovată de BNR că politica monetară a acţionat anticiclic.